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2019-01-11 13:20:47来源:瞄股网作者:小思

  今日明阳智能(780615)可以进行打新申购了,虽然目前打新收益下降,但看好的朋友千万不要错过哟。

  公司简介

  公司是中国最大的非国有控股的风力发电机组制造商及风电整体解决方案解决商,核心业务为风力发电机组研发、制造及销售,截至2014年末公司制造的风力发电机组的累计装机容量达8吉瓦,新增装机容量排名全国第三、全球排名第八。据中国风能协会数据,2014年公司国内新增装机容量为2058MW,澳门银河娱乐在线份额为8.9%,连续第二年排名国内第三。

  事实上,明阳风电曾经是2010年至2016年期间在美国纽约证券交易上市的中国明阳风电集团有限公司(下称“中国明阳”)的子公司,也是中国明阳境内核心经营主体。

  2010年10月1日,广东明阳风电产业集团有限公司成功登陆美国纽约交易所,IPO价格14美元,共募集资金3.5亿美元,成为全美有史以来首家风电上市公司,同时也成为业内人士所说的“中概股”。

  2011年,中概股丑闻频出,美国证券交易委员会还针对中国在美上市的公司展开调查,勒令六家中国企业的反向并购公司暂停交易,中概股陷入审计风波中,股价也出现大跌。

  2014年,中概股股价还在持续下跌,甚至低于A股同类公司的估值。2015年上半年,中国A股澳门银河娱乐在线呈现高估值状态,这使得大批在美上市的“中概股”希望实现私有化并回归A股,明阳风电亦如此。

  2015年10月,明阳风电宣布获得私有化邀约,当月30日停盘。此次收购财团对明阳风电4.08亿美元的估值,较最后交易日2015年10月30日的收盘价溢价13.1%。

  2016年2月3日,明阳风电在官网上宣布,已经达成将使其私有化的最终合并协议,并于同年7月,完成私有化退市。值得注意的是,该公司2010年在纽交所上市时发行价为14.15美元/股,2016年退市时仅剩2.44美元/股,市值缩水相当严重。

  募投项目:

  明阳智能本次拟使用募集资金28.8961亿元,此次募集的资金主要用于阳江高新区明阳风机装备制造整机和叶片项目,恭城低风速试验风电场工程项目以及靖边明阳宁条梁二期风电场项目。

  据悉,风力发电主力机型走向更大容量是世界风电行业的发展趋势。近年来,国家高度重视新能源以及节能环保产业的发展并出台一系列政策对风力发电产业予以支持。国家能源局发布《风电发展"十三五"规划》、国家发展和改革委员会、国家能源局发布《能源生产和消费革命战略(2016-2030)》。此外,广东省政府以及阳江市也先后出台了促进珠江西岸先进装备产业发展的政策。

  从生产角度看,明阳智能项目选址于阳江市高新区港口工业园,位于国家一类对外开放口岸阳江港后方。项目建成后可利用自身优越的地理位置为公司未来海上风电项目所需风力发电机组的运输提供便利的条件,有效降低业务中产生的运输成本。

  明阳智能表示,公司本次募集资金的投资项目均围绕公司主营业务展开,募集资金投资项目符合国家相关产业政策,能有效优化公司业务结构,进一步提升公司研发实力。

  简评:

  1、力场君先提示一句,明阳智慧能源集团股份公司不是“智慧能源”,智慧能源是另一家上市公司名叫“远东智慧能源股份有限公司”,主营业务号称是搞物联网的,现金流表现奇差、疑点很多,这个等力场君有空再说。明阳智能是做风力发电机的,和华锐风电相似,但愿不会重蹈华锐风电的覆辙。

  2、中国明阳原本曾于2010年至2016年期间在美国纽约证券交易上市。明阳智能是中国明阳主要境内核心经营主体,2016 年7月中国明阳完成私有化退市。

  3、明阳智能的应收账款风险其实是很高的,招股书披露截止到2017 年末该公司未逾期应收账款余额为18.28亿元,占比为42.73%,换言之逾期应收账款占比高达57.27%;2014年至2016年该公司逾期应收账款余额占比分别为50.63%、44.96%、53.64%,可见逾期情况的逐年恶化的。从力场君的经验来看,这需要提起120分的注意。

  4、根据招股书披露,明阳智能本次上市募集资金的主体项目为“阳江高新区明阳风机装备制造整机项目”和“阳江高新区明阳风机装备制造叶片项目”,预计新增销售收入金额分别为24.2亿元和12.14亿元,合计就是36亿元以上;参照该公司2017年度销售收入52.98亿元,这相当于再造了半个多“明阳智能”。

  明阳智能的主业依赖于风电行业的规模扩张,此次该公司募集资金大举投资计划,是建立在对于风电行业扩张的预期基础上,但这个预期一旦落空,对于该公司的影响将是巨大的。华锐风电恰恰就是吃了这个亏,产能上去了,澳门银河娱乐在线空间却下来了,产能闲置带来的资本压力已经将华锐风电逼到了退市的边缘。

  再说明阳智能,如图1所示,该公司在最近几年的销售收入其实是下滑的。不仅如此,从该公司存货数据来看,2015年到2017年3季度末分别为30.71亿元、22.44亿元、17.17亿元和13.73亿元,逐年减少备货量,这恐怕不是一个预计公司业务量将大幅增长的财务数据表现吧?

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